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中信建投通胀略超预期马年整体无隐忧名医汇

发布时间:2019-10-12 14:45:12 阅读: 来源:啤酒厂家

中信建投:通胀略超预期 马年整体无隐忧

1月消费者物价指数(CPI)同比上涨2.5%,环比上涨1.0%,略高于此前预期。其中,食品价格环比涨幅低于均值,非食品价格涨幅高于均值。食品价格环比上涨主要推动因子在于鲜菜与鲜果。非食品价格环比上涨主要推动因子在于娱乐教育文化用品(旅游价格)、家庭设备用品及服务(家庭服务及加工维修服务价格)、医疗保健及个人用品(中药材及中成药价格)。展望2月,食品价格上涨动力减弱,非食品价格料与上月持平。预计2月CPI同比上涨2.1%。维持2014年通胀温和之判断,季节分布前高后低,月度高点很难突破去年。预计全年通胀为2.4%左右。季度分布上看,二季度为CPI高点。

食品价格:菜价高位回落猪价低位企稳。2月以来蔬菜呈下降走势,但受低温雨雪天气影响,降速明显趋缓。1月生猪出现集中抛售,导致猪肉价格环比下跌13%,跌幅创历史同期新低。2月份以来,国内猪价弱势企稳,由于猪粮比连续第四周处于亏损区间,各地政府会适时展开调控措施,增加猪肉储备,因此猪价继续下行空间不大。

房租价格:候鸟回巢,租金上涨。春节后,“都市候鸟”重返一二线城市,租房市场将迎来春天。以上海为例,闸北、杨浦、浦东、松江等区的房租普涨5%-10%。广州租赁市场与上海类似,租金较去年年底涨300-500元。劳动力价格:低端劳动力价格持续上涨。一季度依旧是年度收入涨幅最高的季度,过去4年一季度上涨7.6%,二季度上涨2%,三季度上涨3%,四季度上涨2%。根据春节回乡草根调研,以重庆某区县为例,2013年当地家政服务人员月工资1800-2000元,2014年上浮至2200-2500元,涨幅高达22%-25%。辽宁地区,农村留守人员劳务报酬均大幅提升,日均从原来的80元涨至120元。

油价企稳,进口矿易跌难涨。预计未来一个月内美元基本呈现震荡上升行情,以美元计价的大宗商品价格也将以震荡为主。春节期间煤炭市场成交清淡,截至目前秦港库存已经涨至833万吨。进口煤炭方面,国际主要港口上周煤炭价格均收跌,国内进口动力煤成交清淡,2月份,“春节效应”可能会持续作用于动力煤市场。铁矿石期货在2月份有望持续弱势运行。进入3月后,随着钢铁需求逐步回暖,对铁矿石的采购将有所增加,但供过于求格局难改,价格上升空间有限。钢材库存高企源于需求不旺。当前钢价已处7年来的低位,但市场需求并不见好转,加上多种利空因素的叠加,市场价格不排除继续下跌的可能。

欧洲通缩风险逼近,央行观望待3月。寒冷天气支撑美国能源价格,但考虑到去年同期汽油和取暖油等的高基数,且1月前半月价格下跌,预计1月美国能源整体的价格同比和环比的涨幅不会高。另一方面,美国经济持续复苏的方向没有发生改变,预计1月扣除食品、能源的核心通胀同比涨幅也将继续扩大。欧元区1月CPI同比增长0.7%,核心通胀同比0.8%,失业率维持在12%,欧元区的通缩风险在加大。

短期内欧洲央行采取动作的概率不大,欧洲将等到3月议息会议上数据出台后才会有所动作。新兴市场国家整体风险加大。新兴市场方面从公布的1月份数据来看,越南CPI同比增长6.77%,较12月同比大幅上涨了0.73个百分点,泰国同比也是超市场预期在1.9%,其他国家如俄罗斯、巴西、韩国、印尼同比都出现了不同程度的下行,但俄罗斯、巴西、印尼的通胀仍然位于高位。随着美国量化宽松(QE)的缩减,资金从新兴市场的撤离,本国汇率的贬值,新兴市场国家将被迫采取加息的措施以应对。

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