啤酒厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
啤酒厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

申万运输双低护航改革铺路

发布时间:2021-01-08 03:31:19 阅读: 来源:啤酒厂家

2012下半年策略:看好航空、机场、铁路,物流和公路下调为中性。回顾上半年,物流行业取得10%以上的超额收益,一枝独秀;下半年,物流业主题效应退却、精选个股才能回避风险;而公路由于政策风险压力依然存在,建议回避。短期来看,我们推荐“双低”低油价、低基数环境下的航空作为首选进攻品种,需求端消费属性较强的机场作为首选防御品种;长期来看,铁路未来五年有望迎来丰厚改革红利,推荐持有。

.铁路:改革千呼万唤始出来。过去五年里铁路是基础设施和装备技术发展最快的交运子行业,高铁网络的建成和客货分离、运能释放使得铁路在综合运输体系中的竞争优势大增。从长远来看,改革将成为铁路未来五年的主旋律和最大发展动力。第一层次的改革是职能重构、政企分开;第二层次的改革是组织重构,网运合一还是分离主要取决于运输密度;第三层次的改革是机制重构,即价格市场化和清算透明化。铁路改革的红利将主要来自与利润率提升带来的ROE提升。从网运合一和价格市场化角度,大秦铁路(601006)收益最大;从网运分离和清算透明化角度,铁龙物流(600125)受益最大。

航空机场:投资时钟指向买入。上半年受经济下滑和运力增长的影响,航空业景气度显著下降。航空业的需求-成本投资时钟告诉我们低油价和经济温和复苏的情况下,航空最有可能取得超额收益,而下半年正是这样一个时间点;从供需结构来看,由于去年下半年供给显著增加,客座率基数较低,我们判断下半年客座率将在三季度企稳、四季度显著回升,行业利润也将显著增加。从运力布局合理性的角度,我们重点推荐日韩航线复苏、华东地区需求较旺的东方航空;另外,从稳定增长和年底前内外航收费并轨政策预期明朗的角度,推荐防御性配置首选的上海机场(600009)。

.航运港口:供需格局底部缓慢改善。2012年上半年是航运各子市场供给过剩仍是主旋律,仅班轮市场由于船东合力使得运价恢复计划执行效果良好。从供需改善角度看,我们预计2013年油轮增长4.6%、散货增长6.0%、集装箱增长8.3%;运力增速下行和货量运输需求缓慢上行,将有效改善边际产能利用率。,目前行业最新相对PB为0.74X,毛利率连续3年下滑,处于盈利与估值的双底;我们认为虽产能利用率底部有边际改善,但仍难以看到行业实现全面性盈利,维持行业中性评级。公司方面,推荐高确定性增长的唐山港(601000)和受益沿海煤炭运价企稳的中海发展。

运输物流[板块指数:712.63 涨跌:-1.23%]

上海输卵管复通手术多少费用

产妇患盆腔炎对胎儿是否有波及

重庆市治银屑病哪家好

子宫腺肌症能治疗好吗

南京皮肤病研究所在哪个位置_白癫风的早期治疗 早期白癜风怎么治

治疗白癜风的药物 白癜风在早期有哪些症状特点?

相关阅读