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玻璃下半年景气度展望-【zixun】

发布时间:2021-10-12 16:44:41 阅读: 来源:啤酒厂家

一、景气回顾:行业盈利恢复至高位

需求方面:玻璃约75%应用于地产,2015年底以来地产需求保持回升态势,2017年1-5月全国房屋竣工面积增速约5.9%,但年初以来增速逐月回落。

供给方面:前期行业亏损驱动去产能延续至2016年4月,行业进入消化库存继而供给短缺的阶段,2016年8月至今玻璃价格持续高企、盈利恢复至历史相对高位。高盈利驱动冷修产能复产进程加快,目前在产产能约8.82亿重箱、同比增约7%、规模恢复至2012年以来的高位。

价格方面:玻璃需求有增长,前期新增、冷修复产产能发挥时间有限,供需态势相对较好,厂商和社会库存均处于历史偏低水平,2017年以来玻璃价格维持高位,上半年均价约73.7元/重箱,较2016年同期上涨14.7元/重箱。

成本&盈利方面:前期石油焦、纯碱等原材料价格均有不同程度的下降,但玻璃价格维持高位,行业盈利水平持续修复。以全国玻璃原片龙头旗滨集团为例,2017年1季度其归母净利润约2.45亿元,同比大幅增长约644%,盈利水平大幅改善。

二、景气展望:地产调控、供给增幅明显,后续景气上行空间有限

厂家及社会库存的累积需要时间,短期玻璃供需尚可、库存压力不大、盈利维持高位,但供给增长明显导致板块中期盈利展望不乐观。

需求展望:前期地产销售火爆,按照正常的投资、销售、结转、交房进度,预计2017年玻璃需求有增长。近期地产新开工面积增速出现回落,后续地产竣工增速向上弹性不足。

供给展望:根据统计数据,目前玻璃行业建成未投产、在建、拟建的生产线的生产线有33条,合计年产能约1.05亿重箱,占目前全国玻璃在产能约11.9%,后续新增产能压力不小。

景气展望:在供给端仍有新增产能压力,同时需求展望向上弹性不足下,下半年行业景气上行空间有限。

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