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陈美金融投资报高增长加高送转年报行情舍我其谁

发布时间:2021-10-14 17:46:12 阅读: 来源:啤酒厂家

陈美金融投资报:高增长加高送转年报行情舍我其谁

陈美金融投资报:高增长加高送转年报行情舍我其谁 更新时间:2011-1-16 9:33:34   无论是苏宁电器还是东方雨虹以及神州泰岳,都是高送转行情的楷模。而去年在创业板及中小板中有一大批高溢价发行的小盘新股,现在也该是它们回报投资者的时候了。

进入2011年,一度被寄予厚望的市场给做多者当头一棒,热点题材在一夜之间消失得无影无踪。不过,在这种堪称惨淡的行情中,也有几个亮点闪烁,那就是以吉峰农机、川润股份、中弘地产为代表的明确高送转预期的个股,成为资金争夺的焦点。本周三,吉峰农机公布业绩快报,在预计2010年净利润同比增长30%-60%的同时,初步拟定10转增8-10股。受此影响,吉峰农机当日被资金封于涨停板上,其次该股再次大涨8.46%。无独有偶,川润股份1月10日也公告拟以公积金转增股本预案为10转4-6股,让公司的股价在弱市中相对抗跌。实际上,早在去年年底,中弘地产就此地无银三百两地发布2010年可能10股转增不超过8股的预案,此后公司股价就一路飙升,一个多月涨幅达到53%,远远领先于其它地产股。

以史为鉴:高送转每年都是年报行情主流

每年一季度,A股市场都有追捧高送转概念股票的倾向。记者发现,近六年来以年报为线索的高送转5以上)的股票在一季度均取得了显著的超额收益。而细细分析高送转行情之所以长久不败的原因则在于市场看好公司的成长性,在高送转方案出炉前期产生一波强势行情,除权之后也有填权效应的行情。

在历史的年报行情中,苏宁电器无疑是高送转行情的鼻祖。自公司2004年上市后,当年年末苏宁电器便推出10转增10股的高送配方案。在之后的多年里,苏宁电器又分别在年报和中报推出高送配方案,但连续的股本扩大并未降低公司的成长性,当苏宁电器由小孩长大成祖母后,行业分析师依然看好公司未来的发展。光大证券批发和零售贸易分析师唐佳睿表示,长期家电零售本身蛋糕不断变大是保证苏宁电器未来业绩增量的主要动力。未来家电零售市场空间很大,因此网络销售的崛起并非动了苏宁电器的奶酪,相反网上网下共同分享家电零售业未来市场空间以及海内外家电零售群雄割据的局面将成为未来3-5年中国家电零售市场的趋势。

不仅仅是苏宁电器这一典型案例,在2008年、2009年的年报行情中,中小板的东方雨虹、创业板的神州泰岳均是高送转行情的杰出代表。特别是业绩持续增长的东方雨虹在推出10转10的2009年年度分红之后,其抢填权行情相当迅猛,股价直接从35元附近一路上涨到当时最高的75.02元。而神州泰岳在去年年初也是两市的明星,原因就是因为10转15的高分红方案,其股价从110元的相对高位直接飙涨至237.99元的超高价。由此可见,每一年的高送转行情均是轰轰烈烈的展开。

天相投资策略分析师陈丹认为,高送转行情持续受到市场追捧的原因有两点,一是高送转上市公司一般在当年业绩增速较高,反映了公司良好的质地,且上市公司可通过股本扩张加速市值扩张的步伐,表现出管理层对公司的持续高成长信心。另一方面,通过除权除息可降低股价,迎合投资者的投资偏好,提升股票流通性。自2009年IPO重启之后,沪深两市发行上市的新股已经超过450家,其中在2010年发行上市的新股高达348家。新上市的公司大多是中小板与创业板的公司,高价股上市的数量呈现出爆发式增长,且这些公司发行时股本规模较小,存在股本扩张的强烈欲望。另外,新股发行中超募现象屡见不鲜,这就导致新股资本公积金普遍较高,高送转能力很强。在这种情况下,今年年报的高送转个股的数量有可能比往年增加,高送转的行情也将比往年更为热闹。陈丹如是表示到。

选择方向:家底丰厚、业绩增长、次新小盘

记者发现,分析历年来推出高送转方案的公司都具备三高特征:高增长、高积累、高业绩。长城证券分析师胡杨在接受记者采访时认为,按照三高标准,可以发现高送转公司的营业总收入同比增长率、营业利润同比增长率以及净资产收益率,均比A股平均水平分别高出9.4%、36.1%和9.4%。

其中,高积累就是较丰厚的资本公积和未分配利润,能够向股东每10股送转5股以上的上市公司。从历史上看,三季报每股资本公积与未分配利润之和越高的上市公司,在当年年报中实施高送转的概率也越大。高股价,即实施高送转的意愿也更强。由于股价过高往往意味着单手的市值偏高。从过去三年的情况来看,年末每股股价在40元以上的上市公司有一半以上都会在当年年报中实施高送转。高业绩,则是高送转的上市公司盈利能力普遍较强,而较高的每股收益和较快的业绩增速是上市公司能够持续高送转的保障。从过去三年的情况来看,年报每股收益大于0.8元的上市公司在当年年报高送转的概率接近40%,而年报业绩增速在60%到80%之间的上市公司在当年年报高送转的概率也远高于其他上市公司。

按照市场对高送转公司的定义,天相投顾策略分析师陈丹结合上市公司成长性以及估值水平挑选了天润曲轴、信立泰、巨力索具、高乐股份、北京利尔、科伦药业、万里扬、兴森科技、双环传动、南风股份、莱美药业、新大新材、盛运股份等个股作为投资组合。

而申银万国策略分析师袁宜则运用高送转打分体系,对A 股全部上市公司的送转股潜力进行了评价,并挑选出得分排前30名的新股。分别是双环传动、东山精密、广联达、欧菲光、长信科技、兴森科技、回天胶业、太极股份、新大新材、碧水源、乾照光电、长盈精密、瑞普生物、易世达、星网锐捷、金通灵、深渊电器、榕基软件、省广股份、七星电子、劲胜股份、北京利尔、国腾电子、合康变频等。

此外,出于对公司成长性的角度考虑,前期国泰君安研究所在分析小盘股的高送转机会时认为,南风股份和天龙光电具有较大的高送转预期。创业板中的回天胶业、鼎龙股份、盛运股份、金通灵、易联众、尤洛卡、瑞普生物、锐奇股份、华平股份以及中小板中的东山精密、新北洋、杰瑞股份、多氟多被国泰君安研究所列为高成长性和高送配预期个股。

上述三大机构的高送转研究结果显示,兴森科技、北京利尔、双环传动、新大新材、回天胶业、南风股份、金通灵为重复选中股,由此上述7只个股在今年的年报行情中具有较大的高送转预期。

对此胡杨认为,分析机构的高送转投资组合不难发现,这类个股的特点均是盘子小、次新,且为新兴产业。新兴产业作为中国经济的一根引擎,目前正越来越受到国家的重视,而今年的经济调结构也是围绕着新兴产业来展开,因此沿着新兴产业投资航标、跟随新兴产业投资,选择相应板块及产业应是今年投资的一条清晰逻辑。在这样的背景下,上述新兴产业小盘股在高送转之后,可以得到政策的支持力度,让其成长性显现。

个案剖析:关注兴森科技、双环传动、南风股份等7股

既然上述7家公司被机构列为具有高送转潜力的个股,那么其基本面必然十分骄人。

记者注意到,兴森科技主要从事电子元器件制造业。2010年前三季报每股收益为0.94元,主营收入和净利润同比增长58.81%和43.54%,目前流通股本为2793万股。与此同时,去年三季报公司还预计2010年度归属于上市公司股东的净利润同比增长50-80%,摊薄每股约1.15,目前动态市盈率为56倍左右。从基本面看,兴森科技符合高送转的几大条件,其每股资本公积金达到8.78元,每股未分配利润达到2.02元,因此,在2010年第三季度,兴森科技的前十大流通股股东就快速被机构投资者占据。

而从高成长方面看,兴森科技为国内最大的PCB样板制造商,中信证券电子行业分析师鄢凡认为,公司2010年前三季净利润环比增长达37%,主要来自于募投项目产能平稳释放,规模放大后成本效应逐步体现,以及2010年上半年原材料涨价对毛利率影响的逐步淡化、新员工培训基本完成,逐步正式投入正常工作产生效益,上市融资后带来财务费用减少等因素。

鄢凡认为,兴森科技未来的发展潜力在于募投高端及中小批量板产能的释放,军工、医疗等新领域和美国市场的扩张,以及CAD设计+PCB样板+SMT贴装一体化服务是公司中长期成长的动力。公司通过生产线分离、对工序品质管理、特殊ERP管理订单、合拼板等革新突破了管理瓶颈,预计目前广州和宜兴一期产能在2013年支持近30个亿收入。

从事于汽车零部件的双环传动在申银万国高送转大打分体系中,排名第一位。山西证券汽车分析师白宇告诉记者,与齿轮行业内的其他企业均发展齿轮部件不同,公司从建立之初就定位于专业化的齿轮零件生产企业,为其他齿轮部件厂商提供高质量的齿轮产品。目前双环传动产品主要供应法士特、东安动力等汽车变速器厂商,对高质量产品的需求使得越来越多的厂商加大了从专业化零部件外购的力度,公司的传统客户上汽齿轮、现代莫斯比等均加大了从公司采购产品的种类及数量。同时新一轮的汽车产能扩张期也将保证公司市场的增长,公司已经接到了如海马等有扩产计划企业的合作意向,这都使得未来公司新建产能的释放有充分保障。

白宇认为,随着公司生产规模的扩大和技术实力的提升,公司将介入下游客户早期产品的设计过程,为客户设计开发符合其要求的齿轮产品。目前公司已经与一些变速器厂商合作,由公司提供解决方案及齿轮产品设计来降低其变速箱产品的噪声及提高可用性。由于双环传动的自身潜力,业绩公司也表现喜人。2010年三季报显示,公司每股收益为1.14元,主营收入和净利润同比增长74.57%和106.46%。主要产品乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮等毛利率均为34%上下。同时,双环传动的每股净资产为10.08元,每股公积金为6.5元,每股未分配利润为2.39元,且总股本为1.18亿股,因此符合高送转条件。

最后,在上述7只个股中,南风股份作为创业板前28家个股,上市以来尚未实施过高比例送转,因此市场对其的高送转预期增大。数据显示,2010年前三季度南风股份的业绩稳定增长。去年三季度公司的每股收益为0.45元,主营收入和净利润同比增长20.92%和52.72%。并且,2010年三季报披露,前十大流通股东合计持仓682.12万股,占流通盘的28.42%。

由于南风股份主要从事于核电类产品,因此兴业证券机械行业分析师朱杉认为,公司已在AP1000上进行设备研发投入和技术储备,按照南风之前核电HVAC研发投入产出时间,即使未来AP1000技术成为我国主流,公司可以很快推出相应AP1000技术的HVAC设备。南风股份核岛HVAC设备不存在产能瓶颈,未来将接纳更多非核岛及民用HVAC订单。公司募投产能将于2011年下半年投入使用,同时此次产能扩建项目将于2012年8月竣工。2011年开始核电设备将进入交货高峰,公司产能可充分满足市场需求。同时,过去由于产能限制,公司放弃了大量非核岛及民用HVAC设备订单,随着募投及此次产能项目建成,公司将可大量接纳非核岛及民用HVAC订单。维持公司2010-2012年0.85元、1.41元和1.76元的盈利预测,由于2011年开始我国核电将进入交货高峰,预计公司未来三年核电及地铁等高毛利业务将拥有超过40%的复合增速。

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